優酷網CEO 古永鏘

　　中國互聯網誕生以來一共有三輪海外上市熱潮，第一波是新浪、搜狐，門戶網站時代;第二波，2005年，百度上市;第三波就是2010年下半年這波。

　　第一波，我全程參與瞭搜狐美國上市;第二波的時候，我離開搜狐開始創業;第三波，我又趕上瞭。

　　對我來講，兩次去美國資本市場感覺非常不同。2000年做路演的時候，大部分國外投資者對中國還不是太瞭解，我們需要花很多時間給他們解釋中國的情況;但是去年年底見投資人，他們會告訴我來過中國很多次，有一個倫敦的投資人告訴我他最近在湖南待瞭一周，實際上連我都沒有在湖南待過一周。

　　投資人對中國的瞭解已經很深入瞭，所以你看到十年前中國互聯網股票要升一起升、要跌一起跌，但是2010年40多傢公司在美國上市，表現不一，國外投資者已經可以區分好與不好的東西瞭。

　　講清生意的本質，而非簡單模式對標

　　因為國外投資人已經很瞭解中國瞭，所以不能再像以前那樣隻用簡單的語言和他們交流，你可以講得更深入一點。

　　更深入意味著需要探討問題的本質，而不是簡單地把自己的商業模式和美國的成功公司對標。很多人把我們上市的成功歸結為優酷(NYSE:YOKU)提出的“Hulu Netflix”商業模式。我覺得這是誤導，我們是說瞭這句話，但更重要的原因是把行業的本質跟投資人說得很明白。

　　媒體對中國視頻網站有誤解，認為視頻分享是主流，其實從來沒主流過，從流量規模的角度可以看到，我們更接近Hulu模式。我們主要還是賣貼片廣告，這跟Hulu完全一樣的，但是其實我們做電視臺合作比Hulu還要早啊，Hulu還沒創辦我們就已經在做瞭，所以究竟是誰原創的值得探討。我最近提瞭一個觀點，“超過美國模式就是中國模式”，就是這個道理。

　　盡管如此，我們仍需要告訴美國投資人我們是中國的“Hulu Netflix”，畢竟這會給他提供一個參照，但我們馬上會告訴他們中國的媒體環境跟美國完全不一樣，中國仍是發展中國傢，是打品牌的時代，所以視頻廣告更重要，這才是中國視頻網站生意的本質啊。以前的互聯網做不到這點的，一個文字鏈，能做什麼品牌塑造啊?但現在中國有優酷，我們可以做電視的貼片廣告，所有大廣告主都意識到我們的性價比，這樣我們就是個很有擴展性的模式，這樣一下就聽清楚瞭，這跟Hulu、Youtube的模式一點關系都沒有。

　　很多人都在疑惑，為什麼優酷這樣一個從未實現贏利、單季度虧損超過4000萬元人民幣的公司，能拿到2個多億美元的融資。其實，解釋起來非常簡單。

　　當你收入增長的速度快於投入增長的速度時，贏利很快就到來瞭，而且是大規模的贏利。優酷2010年頭9個月的收入增長速度比2009年同期增長瞭135%，投入增長要小很多，虧損額在逐漸縮窄。我們就是跟投資人講這個道理。重要的不是今天虧損多少錢，而是未來能賺多少錢。我們的投入不是流動成本，是固定成本，我們現在的投入將在未來幾年體現收益。

　　另外，我們會告訴投資人，投入是有期限的，因為視頻在互聯網的滲透率已經達到75.2%瞭，跟我們四五年前剛剛起步的時候是截然不同的，那時候是投入每年都漲好多倍，以後不可能瞭。

　　三要素判斷上市窗口

　　很多中國創始人去華爾街路演，往往是他們第一次見國外投資人，我們不一樣。

　　2010年6月份，我們考慮到公司的收入規模和發展速度就開始思考上市這件事瞭。當時，我去美國見瞭一些投資人，談完之後我覺得可以準備瞭。但沒有準確的時間表，因為中間可能會出現各種各樣的情況和問題。國慶前後，我們真正下決心加速。就像一個高中生要考大學瞭，覺得可以參加高考沒問題瞭。剩下的問題就是考試時間。

　　高考時間其實就是上市的時間窗口。首先是溝通，我們和股東、投資銀行、投資人溝通，聽他們的意見，這是第一個參數;第二個是看已經上市的中國互聯網公司的股價表現，當時百度、新浪都表現不錯;第三是新的互聯網公司在上市過程中的情況，那個時候上瞭搜房、藍汛這樣的公司。這三點都很靠譜，那就加速吧。
　　對於優酷來說，接下來的事情非常順利，因為我們之前有經驗，更重要的是，從創業第一天開始，我們就在為上市做準備。我們所有的賬全是上市公司標準，律師事務所進場、審計事務所進場，都會很驚訝。如果你沒有準備好，要按美國會計準則改，要改法律架構，那就累死瞭。

　　很多創始人不像我們這樣有資本運作的經驗，那我建議你一定要在團隊中配一個非常牛的財務總監，他會幫你搞定所有問題。這個很重要。